虽然仍在亏损区间，但这家数字展示行业龙头正以坚实的步伐走在复苏道路上。
2026年1月20日，风语筑发布了2025年年度业绩预告，数据显示公司亏损幅度较上年同期大幅收窄。预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为-3000万元到-2000万元，相比2024年全年-1.35亿元的亏损额，业绩改善明显。
同样令人鼓舞的是，公司预计2025年全年经营活动产生的现金流量净额约2亿元，显示其主营业务现金流充沛，为持续经营和业务拓展提供了坚实保障。
01 业绩深度解读：亏损大幅收窄背后的经营改善
从亏损1.35亿元到亏损2000-3000万元，风语筑的业绩转变堪称显著。这一业绩改善幅度达到了75%以上，反映出公司经营状况的实质性好转。
扣除非经常性损益后的净利润预计为-3100万元到-2100万元，与2024年同期的-1.16亿元相比，同样呈现大幅收窄趋势。扣非净利润与归母净利润差距不大，表明公司业绩改善主要来源于主营业务优化，而非依赖非经常性收益。
从单季度数据看，2025年第三季度公司营收同比增长38.88%，归母净利润同比增长145%，业绩改善趋势在前三个季度已经确立。
公司业绩的积极变化也获得了市场资金认可。1月20日公告当天，主力资金净流入793.5万元，而散户资金净流出698.51万元，可能表明机构投资者比散户更为看好公司前景。
02 营收增长驱动：传统文化IP转化成效显著
风语筑业绩改善的首要驱动力来自于营收端的复苏。公司通过聚焦传统文化IP创新转化，成功打造了多个标杆性城市策展项目。
“东坡乐事”和“古榕文学村”等项目成为营收增长的重要引擎。这些项目通过在地文化挖掘、沉浸式消费场景塑造与多元业态转型，有效驱动了公司营收规模实现增长。
公司2025年三季度报告显示，营业总收入达到13.31亿元，同比增长38.88%，印证了营收端的持续向好。
从业务结构看，风语筑主要业务包括城市数字化体验空间、文化及品牌数字化体验空间、数字化产品及服务三大板块。公司在城市展馆领域市占率领先，这一传统优势为公司提供了稳定基本盘。
此外，公司积极拓展数字文旅、城市更新、IP运营、元宇宙内容生产等新兴方向，推动从项目型向平台型、从产品型向运营型转型，为营收增长开辟了新路径。
03 为何营收增长仍现亏损？刚性成本是主因
尽管营收实现增长，但风语筑仍未能完全摆脱亏损局面。人工成本和期间费用刚性是导致这一现象的主要原因。
风语筑作为技术和创意密集型企业，高素质人才队伍是核心竞争力，但也带来了较高的人工成本。这类成本短期内难以随营收波动而大幅调整，具有较强刚性。
此外，公司业务需要投入大量研发资源保持技术领先。2025年上半年，公司研发费用为2829万元，占营业收入的3.65%，持续投入数字内容生成、AI交互、沉浸式体验等方向。
业务拓展所需的期间费用也具有较强刚性。即使营收波动，公司仍需维持一定的市场拓展、管理支持等支出，以保持长期竞争力。
从财务数据看，公司2025年三季度销售毛利率为25.69%，相比2024年同期有明显提升，表明公司盈利能力正在改善，但尚未足以完全覆盖刚性成本。
04 现金流状况良好：经营现金流入约2亿元
尽管净利润仍为负值，但风语筑的现金流状况却表现良好。公司预计2025年经营活动产生的现金流量净额约为2亿元，这一数据远高于净利润水平。
经营活动现金流与净利润的显著差异，主要源于折旧摊销等非付现成本以及项目结算进度的影响。健康的现金流表明公司主营业务具有较好的自我造血能力。
充足的现金流也为公司持续经营和业务拓展提供了坚实保障。在业绩改善期，稳定的现金流可以帮助公司更好地应对短期挑战，把握市场机会。
公司还强化了资金管理与回款力度。截至2025年三季度，公司应收账款为12.56亿元，较2024年同期有所下降，表明回款管理取得一定成效。
05 行业环境分析：数字文化展示市场前景广阔
风语筑所处的数字文化创意产业是国家“十四五”重点发展方向，行业前景广阔。据文化和旅游部数据，2023年中国数字文化产业规模已突破1.2万亿元。
{jz:field.toptypename/}沉浸式体验市场增长迅速。艾瑞咨询预测，2025年中国沉浸式体验市场规模将达1500亿元，年复合增长率超过25%。城市更新、文化数字化、智慧旅游等政策持续推动行业扩容。
作为行业龙头企业，风语筑在数字展示领域拥有显著优势。公司是全国城市展馆领域市占率第一的企业，项目数量、规模、质量均居行业首位。
行业竞争格局方面，风语筑主要竞争对手包括华凯创意、丝路视觉、水晶石等公司。但风语筑在大型城市级项目、IP内容运营、技术集成能力方面具备明显优势。
政策环境持续利好。国家文化数字化战略的推进，为风语筑这类具备技术积累和项目经验的企业创造了良好的发展环境。
06 公司战略转型：从项目型向平台型转变
面对市场环境变化，风语筑正在积极推进战略转型，从传统的项目型公司向平台型、运营型公司转变。
在技术研发方面，公司持续投入全息影像、裸眼3D、AR/VR/MR、AIGC等前沿数字技术，设立“具身智能研究院”，与合作伙伴共同开发AI导览、仿生机器人等新产品。
IP运营成为新增长点。公司拥有圆明园官方授权的《梦回圆明园》VR大空间项目，开发“三体·未来学院”等IP化运营产品，增强内容孵化与运营能力。
业务结构也在优化。公司不再单纯依赖传统城市展馆项目，而是向数字文旅、元宇宙内容等新兴领域拓展，打造更加多元化的收入结构。
项目选择上，公司更加注重质量和效益，立足稳健经营方针，以项目具备稳定支付能力为前提，审慎推进项目建设，确保业务质量。
07 未来展望：多重积极因素助推业绩持续改善
展望未来，风语筑业绩改善具备多重积极因素支撑。
政策红利释放是重要利好。国家化债政策有助于推动地方政府项目回款，城市更新、文化数字化战略持续落地，为公司创造更多业务机会。
项目储备充足提供业绩保障。截至2025年中，公司在手合同负债约8亿元，多个大型项目进入交付期，为未来业绩提供确定性。
新业务放量带来增长动力。IP化运营项目如“三体·未来学院”已实现门票收入，未来可复制推广；AI导览、仿生机器人等新产品将贡献增量收入。
毛利率提升改善盈利能力。随着高附加值项目占比提高，公司毛利率有望稳定在28%-30%水平，进一步提升盈利能力。
业内分析预测，风语筑2025年全年有望实现净利润0.45亿元，2026年、2027年将继续保持高速增长，年均复合增长率预计可达110%。
从亏损1.35亿元到亏损2000-3000万元，风语筑的业绩转变展示了这家数字展示龙头企业的韧性和调整能力。充沛的现金流和充足的业务储备为未来发展提供了坚实基础。
随着国家文化数字化战略的深入推进和公司转型措施的成效进一步显现，风语筑有望在2026年实现全面盈利，重回增长轨道。