在OTA享受行业复苏盛宴的这几年，位于产业链上游资源与下流流量之间的机票代销方法，只分得了有限的利益。
日前“航班管家”和“高铁管家”母公司活力集团更新招股书，第三次向港股发起冲击。
动作在线票务阛阓的早期参与者，活力集团在机票预订规模位列中国第五大第三方平台，阛阓份额约1.9%；在火车票预订阛阓则为第三大平台，份额约2.4%。
公司比年功绩与出行行业复苏趋势一致。
2022年至2024年，营收从2.8亿元增长至6.5亿元，年复合增长率达52%，其中不详收入来自旅行有关劳动。
不外增长势头在2024年较着放缓：营收增速由79%降至29%，净利润同比下滑13.8%至5120万元。
用户范围方面，抑制2025年6月30日，其整个平台累计注册用户已突出2.17亿，较三年前近乎翻倍。
活力集团的成本化旅途几经更替。
公司曾于2017年9月在新三板挂牌，后于2021年2月退市。
尔后转战港股，分辩于2024年10月、2025年4月及本次共三次递交招股书，前两次均未能在六个月内通过上市聆讯。
这次IPO，活力集团操办将募资用于加强研发与拓展全球阛阓。在境内在线旅游红海竞争加重的配景下，出海与To B业务成为其向成本阛阓禀报的要津增长故事。
阛阓和蔼的中枢在于，其倚重的垂直规模时刻与数据能力，能否信得过构筑鼓胀广大的护城河，以应酬行业巨头的生态壁垒与不绝挤压。
中介地位如今实时航班信息已成为游客眼中的“标配”，但在出动互联网普及初期，这项服求实属首创。
2009年，活力集团推出中国首个提供实时航班动态信息的居品“航班管家”。前后不久，飞常准与航旅纵横等竞品也接踵入局。
广州旅讯数字科技有限公司总司理李瀚明向信风证据称：“阿谁时辰国内的航班延误率很高，人人坐飞机的准点率就跟哲学通常，催生了阛阓对航班信息透明化的要紧需求。”
凭借先发上风，“航班管家”速即积蓄了首批用户并建立了阛阓剖判。
尔后，公司又将业务蔓延至铁路规模、打造“高铁管家”，通过“上车补票”、跨站购票等功能优化出行体验。
活力集团的后劲也取得了成本阛阓的早期招供，于2011年获红杉成本、经纬创投及Greylock的共计2000万好意思元投资。
但其很快开动面对来自OTA巨头的压力。
创始东说念主王江曾回忆，公司在2012年傍边才清澈意识到竞争的严峻性：携程、去哪儿以压倒性的用户与资金范围入场，而背靠中航信的航旅纵横则领稀有据上风，“多若干少有点被打懵的嗅觉”。
这种蔓延的难易，根植于价值链的互异。
OTA从利润丰厚、资源密集的旅店板块，向圭臬化、低毛利的票务蔓延是趁势而为；而票务平台思反向切入旅店，则需越过端淑的资源壁垒与供应链门槛。
2024年，活力集团超70%的GMV来自交通票务劳动。2025年上半年，公司机票GMV占总交往额约65%。
其中机票业务接管按票面价钱比例抽成或赚取差价的格式；火车票业务收入主要来自“加快包”等升值劳动及会员费。
李瀚明对信风指出，这种模式下，各平台的交易迁徙能力互异不大，milan竞争的要津最终仍取决于用户基数的范围和用户活跃度。
为看重用户范围踏实性，活力集团将接近四分之一收入参预应用商店扩充、平台营销和用户补贴。
2024年的销售及营销开支已占收入的22.5%，且增速不绝快于营收。
但这并未拦阻活跃用户流失，其平均月活跃用户（MAU）从2024年7月的约720万东说念主减少至2025年7月的约680万东说念主。
生计顺次关于活力集团而言，“中间商”的交易模式决定了其在产业链中的残障地位：上游依赖航司、铁路等资源方，下流直面C端用户与B端客户。
一方面，面对航司、铁路等把持或寡头供应商提直降代的趋势，平台或难争取到比直营渠说念更优的价钱或政策，佣金空间易被挤压。
机票资源主要来自代理，而主要竞争敌手航旅纵横却取得了南航、东航等主要航司的官方站台，被动作官网级别的直销渠说念。
另一方面， 对用户而言，在各大OTA和供应商官方渠说念间切换成本极低，平台必须不绝参预大量销售用度来保管流量和交往。
中国的概述互联网出行劳动是一个竞争锐利且高度相连的生意。
2024年，前三大参与者占合座阛阓份额的约88.2%。按GMV计，活力集团阛阓份额仅1.4%，行业排行第八。
为避让与巨头在全品类、全场景的正面交锋，活力集团效劳强调其互异化的数据能力。
活力集团声称我方是“首家获中国航空业巨擘数据官方授权的出行平台”。
通过与国内空管局、机场及国际数据公司的勾通，整合实时航班、行李传送、历史客座率及天气等组成的多维数据，组成了其数据劳动的基石。
活力集团合计，凭借数据上风，“航班管家”与“高铁管家”能提供澌灭行前、行中、行后的全链条动态信息，劝诱了戒备恶果的商旅用户。
公司正将这种能力迁徙为B端劳动，客户已澌灭OTA、TMC及物流等30多个行业，为同程、好意思团、京东等勾通伙伴提供航班动态信息、货运航线操办、收支港监控等科罚决议。
但从交易齐备的角度看，它暂未能把这些数据迁徙成鼓胀的ToB收入或生态效应。
2025年上半年，活力集团数据实时刻劳动孝敬收入1300万元，占比不及4%。
除进步数据能力除外，这次港股募资还将被用于发展全球阛阓。
公司操办期骗本身时刻平台，通过整合国外支付系统、交通网罗，并与当地劳动商政策勾通，以提供互异化劳动。
其出海逻辑在于对准特定高价值客户，并通过居品腹地化来把执增长机遇，以使收入开端多元化并进步国际品牌。
2024年，活力集团平均25.2%的月活用户为付用度户，高于约20%的行业平均水平。
对活力集团而言milan，在合座出行需求未见爆发性增长的配景下，深耕并最大化现存高价值中枢用户的价值，未必是更为求实和紧迫的政策要点。
风险教唆及免责条件 阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提议，也未琢磨到个别用户非凡的投资计较、财务景况或需要。用户应试虑本文中的任何主意、不雅点或论断是否合适其特定景况。据此投资，职守自诩。 杏彩(XingCai)官网平台